主题：基金“扩圈”行为能否提高基金业绩？——基于招募说明书聚类的文本分析
主讲人：俞红海 南京大学
时间：2024年11月8日（周五）下午14:30
地点：88858cc永利官网石牌校区88858cc永利官网大楼（中惠楼）323室
摘要
在快速变化的市场环境中，基金经理在形成其初始能力圈的基础上，通过主动挖掘投资机会，构建更具独特性的投资组合的基金“扩圈”行为，反映了基金经理具备的选股能力，能够为产品创造价值。本文选取2010-2022年基金招募说明书中披露的投资策略信息进行文本分析，识别并分类得到二十个具有相同能力圈的同类基金组，将组内所有基金的持仓均值作为基准来定量刻画同类基金组的核心能力圈，并计算基金持股权重与基准的距离来衡量基金“扩圈”程度，分析“扩圈”行为对业绩的影响。结果表明，基金“扩圈”行为会显著提升基金的未来业绩，并且基金规模、基金面临的同群竞争程度、不同市场状态以及风格漂移程度均会影响基金“扩圈”行为与基金业绩的关系。进一步分析发现，“扩圈”行为能够显著吸引下一期的资金流量，这主要归因于“扩圈”程度高的基金在同类基金中具有更好的业绩表现。本文为衡量基金经理决策的独特性提供了新的视角，证明了基金招募说明书中非结构化数据的重要价值，也为基金管理实践和投资者决策提供启示。
主讲人简介
俞红海，南京大学工程管理学院院长，教授、博士生导师，国家社科基金重大项目首席专家，国家级青年人才计划入选者(2020)。兼任全国金融专业学位研究生教育指导委员会委员、江苏省资本市场研究会会长、金融科技教育与研究50人论坛成员、中国金融期货交易所市场发展咨询委员会委员等职。主要研究方向包括行为金融、金融科技等。在Management Science、《经济研究》《管理世界》和《管理科学学报》等发表论文数十篇，出版学术专著两部、译著一部。主持国家社科基金重大项目1项、国家自然科学基金项目4项。获国家级教学成果奖二等奖1项，江苏省教学成果一等奖和二等奖各1项。
欢迎感兴趣的师生参加
校对| 马艺丹
责编| 麦嘉杰
初审| 陈 鹏
终审发布| 何凌云
（来源：88858cc永利官网微信公众号）
